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電力電氣設備:《產業發展規劃》指引市場化與全球化 提升2025年銷量目標

來源:網絡整理 時間:2019-12-06 00:04瀏覽量:

行業近況

    2019 年12 月3 日,工信部發布《新能源汽車產業發展規劃(2021-2035 年)》(征求意見稿),下文簡稱《規劃》。

    評論

    《規劃》是中國新能源車中長期發展的重要指引。新階段,新起點,方向堅定,2025 年新能源車銷量占比目標25%。2009 年,我國首次提出新能源汽車發展目標,并于2012 年發布《節能與新能源汽車發展規劃(2012-2020)》,正式推動中國新能源車成長為全球最大的新能源車市場。2021 年補貼完全退出后,中國新能源車將進入完全的市場化。《規劃》對于后補貼時期的發展具有重要的指導意見。

    其中較之前各正式相關政策相比,《規劃》將2025 年新能源車銷量占比目標由20%提升至了25%,按2600 萬輛總基數,對應2025 年650 萬輛新能源車,2018-2025 年CAGR 達26%。后補貼時代,邁向市場化、全球化與智能化。較之前的各相關政策相比,《規劃》

    基本原則中強調了市場主導、創新驅動、協調推進與開放發展,并單獨成章強調深化開放合作。我們認為,政策定位將強化市場化過渡的決心與全球化的對接,合資及獨資車企有望進一步在國內實現放量。而以中游鋰電為核心的中國優質供應體系與將進一步邁向世界。同時,《規劃》提升了2025 年智能網聯汽車占比目標至30%,并強調了制造的智能化。

    弱化技術指標,發展重心側重產業鏈。《規劃》中并未給出動力電池及四大材料量化目標,將動力電池性能發展的選擇交還市場。同時強調構建新型產業生態,支持產業鏈核心企業發展并培育具有國際競爭力的新能源汽車產業集群。較之前政策相比,發展側重點由單一企業轉向產業鏈全面高質量的發展。

    破除地方保護,延續公共服務與出行領域新能源車支持。我們認為在《規劃》指引下,新能源車稅收優惠將得到延續,地方保護將得到破除,同時營運類用車電動化將得繼續得到扶持。同時《規劃》明確2021 年起,大氣污染防治重點區域公共領域新增或更新用車全部使用新能源車。

    估值與建議

    我們認為《規劃》的發布堅定了中國新能源車進入市場化與全球化的方面,也契合了中國優質中游鋰電產業鏈逐步走向全球供應的現狀。歐洲優質車企電動化的提速與中國新能源車市場加速的對外開放有望形成共鳴,2020 年核心把握大眾MEB 供應體系與特斯拉中國供應體系,對應LG Chem 與寧德時代供應鏈。推薦:

    寧德時代、恩捷股份、宏發股份。關注:臥龍電驅、億緯鋰能、欣旺達、容百科技(除臥龍外均為未覆蓋)。

    風險

    全球新能源車發展不及預期,動力電池成本下降與性能進步不及預期。

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